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銀行怕倒，保險公司也怕倒？一文解密『系統重要性』框架

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銀行怕倒，保險公司也怕倒？一文解密『系統重要性』框架

台灣「大到不能倒銀行」名單出爐 2025年11月4日，台灣金融監督管理委員會再度公布「大到不能倒銀行」名單——系統性重要銀行（D-SIBs）——維持連續第六年不變，由中國信託銀行、台北富邦銀行、國泰世華銀行、合作金庫銀行、兆豐銀行以及第一銀行這六家銀行組成。 這份名單背後的含義深刻而重要，但一個有趣的事實是，大洋彼岸的香港也實施著幾乎完全對應的制度——只是它針對的不是銀行，而是保險公司。同時在亞太區域，新加坡也早已建立起類似的監管框架。這是全球金融監管體系在2008年全球金融危機後的一項深遠改革的具體體現。 從危機到制度——「大到不能倒」問題的誕生 2008年的教訓 2008年全球金融危機是一場破壞性的風暴。當美國國際保險集團（AIG）、雷曼兄弟等金融巨頭相繼陷入困境時，全世界都意識到了一個嚴峻的現實：某些金融機構已經大到無法讓它們倒下。它們倒下的連鎖反應不僅會摧毀整個金融體系，更會衝擊實體經濟，讓數百萬無辜者失業和失家。 這被稱為「Too Big to Fail」（大到不能倒）現象。當大型金融機構面臨困難時，政府被迫救助，以避免系統性風險。但這種救助可能導致道德風險，
Shopify (NASDAQ: SHOP) — 從電商平台到「AI 代理商務」：把「購買」嵌進對話，估值拉上新曲線

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Shopify (NASDAQ: SHOP) — 從電商平台到「AI 代理商務」：把「購買」嵌進對話，估值拉上新曲線

為什麼要關注 Shopify：AI 代理商務、商戶解決方案飛輪、國際化加速 Shopify 正在發生的轉變：它不再只是「幫商家開店」的工具，而是把「購物」這個行為直接搬進 AI 對話裡，成為 AI 世代的商務中樞。 這背後有三股同時起作用的動力，第一股是「AI 代理商務」的浮出水面：OpenAI 宣布在 ChatGPT 內啟用 Instant Checkout，先接入 Etsy，並明確點名「超過一百萬家 Shopify 商家將在後續加入」，用戶可在對話中無跳轉完成結帳，這個入口級的改變把搜尋、比價、下單壓縮為一個對話回合，商流邏輯被重寫。這並非紙上談兵，而是已由 OpenAI、Stripe 與生態夥伴共同推進、逐步擴域的現實路線圖。 第二股動力是平台自有「商戶解決方案」飛輪的加速。
Circle (CRCL)：數位資產驅動的金融革新之路

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Circle (CRCL)：數位資產驅動的金融革新之路

1. USDC 是核心現金牛，也是數位美元入口。 USDC 長期穩居全球第二大穩定幣，為 Circle 帶來穩定的儲備收益與流量基礎，並構成其整個數位美元生態的底層貨幣。 2. 平台化轉型是估值重估的關鍵。 CPN、Arc、USYC 等平台服務將「穩定幣使用」變成「企業級收入」，使 Circle 有機會從利差依賴型金融機構轉型為高毛利的金融平台。 3. 估值敘事從金融股邏輯轉向科技基建。 隨著法規明朗與機構採用加速，Circle 的中長期成長將圍繞「金融基建 × 軟體平台」展開，潛在估值有望從穩定幣題材上升至「數位美元操作系統」的長線格局。 在穩定幣產業快速成熟、監管政策逐步明朗的2025年，Circle 正站在「數位美元體系」的轉折點上。從最初發行USDC、以美元1:1掛鉤的穩定幣，到如今打造完整的「受監管數位美元網路」，Circle 正嘗試從「發幣賺利差」的金融角色，進化為「平台賺現金流」
香港保險的「保證 + 非保證收益」如何解讀?

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香港保險的「保證 + 非保證收益」如何解讀?

很多人第一次聽到香港保險時，往往心裡冒出同樣的疑問： 「這些分紅真的拿得到嗎？還是保險公司在畫大餅？」 尤其當業務員說到「非保證收益」時，客戶更容易覺得不踏實：既然叫「非保證」，是不是代表將來可能一分都拿不到？ 那麼，現在保單裡演示的高收益率，會不會只是泡影？ 這些疑慮其實非常常見，也是很多人對港險心存芥蒂的原因。今天，我就帶您用故事、歷史、數據和制度監管，一步步拆解香港保險的「保證 + 非保證收益」結構。 歷史回顧：為何香港敢談「高收益」？ 要理解香港保險，必須先回顧它的歷史。 * 1841 年：香港保險業開端，當時第一家保險公司在港成立。從那時起，香港保險經歷了政權更迭、世界大戰、亞洲金融風暴、2008 金融危機，卻有一個關鍵事實：至今沒有任何一家香港人壽保險公司破產。 * 1948年3月12日正式成立的臺灣產物保險公司，它是接管日治時期日本保險會社後成立的。 另外，台灣第一家壽險公司則是1947年成立的台灣人壽保險公司。  這段歷史差距奠定了保險文化的不同。香港保險業不僅歷史悠久，而且發展中逐漸吸收了「美式分紅」和「
投資新浪潮：證券代幣化（Security Tokenization）如何改寫投資未來？

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投資新浪潮：證券代幣化（Security Tokenization）如何改寫投資未來？

想像你用手機就能投資房地產或私募基金，這不是夢，而是證券代幣化帶來的新時代。從新創到華爾街巨頭，誰在推動這股潮流？投資人又該如何把握？ 未來你的投資組合會長什麼樣？ 試著想像這樣的一天： 早晨打開投資 App，看到清單上除了熟悉的 蘋果、特斯拉，還多了幾個新標的： * 「紐約出租公寓收益基金（Tokenized）」 * 「矽谷成長型科技股權（Security Token）」 * 「綠能基建債券（Tokenized Bond）」 你沒有花 50 萬美元買下一棟房子，也不必成為合格投資人才能進入私募基金，而是只用幾百美元，就能參與這些代幣化資產。更重要的是，它們存放在你的數位錢包裡，24 小時隨時可以交易。 這就是「證券代幣化（Security Tokenization）」正在帶來的改變。不僅僅是技術升級，而是一場 資產形態、金融基建與投資文化 的深度重構。 探索數位金融前沿：從痛點到願景 投資人常常困於傳統資產的三大痛點： 1. 高門檻：動輒數十萬美元起跳的私募基金或不動產投資。 2. 低流動性：
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